BT покупает обанкротившийся TalkTalk за £400 млн и получает почти треть рынка интернета

BT Group выкупила из-под внешнего управления TalkTalk — бюджетный бренд широкополосного доступа, который два десятилетия переманивал у неё клиентов более низкими ценами. Сделка позволит сохранить телефонную и интернет-связь для миллионов домов и компаний, а бывшая государственная телефонная монополия Британии получит почти треть национального рынка розничного широкополосного доступа.

Для домохозяйств в ближайшее время всё должно оставаться по-прежнему: ничего не меняется, переходить к другому оператору не нужно, и завтра роутер будет работать как обычно. Гораздо сложнее вопрос о том, сколько придётся платить, когда самый известный британский дискаунтер в сфере широкополосного доступа окажется в руках лидера рынка, которого он создавался подрывать. Вся стратегия TalkTalk строилась на том, чтобы стать оператором, к которому переходят, когда счёт от BT становится выше. Теперь этот путь ведёт обратно в ту же компанию.

Масштаб сделки объясняет тревогу конкурентов. По оценке BT, её денежная стоимость составит около 400 млн фунтов. Вместе с TalkTalk компания получает примерно 1,4 млн розничных клиентов, а также PXC — оператора оптовой сетевой инфраструктуры, обслуживающего ещё около миллиона линий. В сумме это примерно 2,5 млн линий; кроме того, PXC занимает около четверти британского рынка Ethernet-подключений для бизнеса. После сделки розничная база BT в сегменте широкополосного доступа вырастет примерно до 9,7 млн клиентов, а доля превысит 32%. У ближайшего конкурента, Virgin Media O2, она составляет около 18,7%. Но покупной ценой расходы не ограничатся: BT также придётся принять на себя ожидаемый операционный убыток примерно в 60 млн фунтов и задолженность TalkTalk перед Openreach — собственным сетевым подразделением BT — в размере около 100 млн фунтов. Эти деньги уже не будут выплачены.

TalkTalk обанкротилась не из-за нехватки клиентов. Её годовая выручка составляла около 1,2 млрд фунтов, однако долговая нагрузка превышала 1 млрд. В основном это было наследие выкупа за 1,1 млрд фунтов, который в 2021 году провёл фонд Toscafund при поддержке основателя Carphone Warehouse Чарльза Данстона. Крупнейший кредитор компании, Ares Management, отказался вкладывать дополнительные средства. В процессе продажи участвовала Opus Broadband: её предложение в 100 млн фунтов отклонили как слишком низкое. Octopus Investments завершила эксклюзивные переговоры, так и не подав заявку. Не имея покупателя и столкнувшись с необходимостью выплатить крупную сумму Openreach, компания перешла под внешнее управление Alvarez & Marsal. В тот же день тот продал BT оба бизнеса.

Сделка прошла быстро, потому что правительство решило не препятствовать ей. Министр культуры Лиза Нэнди направила уведомление о вмешательстве в интересах общества в соответствии с Enterprise Act. Этот закон позволяет министрам учитывать угрозы для больниц, школ и экстренных служб наряду с обычной оценкой конкуренции. Если бы услуги TalkTalk прекратили работу, заявила она, это создало бы «реальную угрозу жизни людей и работе государственных служб». Глава BT Эллисон Киркби назвала ситуацию «по-настоящему беспрецедентной», а Ofcom приветствовал коммерческое решение, благодаря которому клиенты не останутся без связи.

Однако не все согласны с тем, что произошедшее следует считать спасением компании. Virgin Media O2 заявила, что сделка обладает «всеми признаками закулисной договорённости, замаскированной под спасение в интересах общества», и указала на более жёсткую позицию антимонопольных органов по отношению к её собственному плану объединиться со строителем волоконно-оптических сетей Netomnia. Opus намерена обратиться в Управление по конкуренции и рынкам. При этом сделка не решает главную проблему: поставщик доступных услуг с более чем миллионом домохозяйств не смог выйти на прибыль, арендуя большую часть линий у Openreach. Именно эта модель экономики давит и на всех остальных бюджетных операторов, которые пока остаются на рынке. Кестер Манн из CCS Insight заявил, что крах TalkTalk «должен стать суровым предупреждением для любого телекоммуникационного оператора, ориентированного на доступные цены». Для примерно 900 сотрудников TalkTalk гарантии при переводе на нового владельца распространяются на саму передачу бизнеса, но не на последующую интеграцию.

Последствия сделки ограничены Великобританией: TalkTalk и PXC работают только на её территории. BT заявляет, что обе компании продолжат работать отдельно и конкурировать друг с другом, пока регуляторы рассматривают сделку. Руководить стабилизацией TalkTalk будет Клайв Селли, бывший глава Openreach. Управление по конкуренции и рынкам должно представить доклад министру культуры до 19 октября. После этого правительство решит, одобрить ли поглощение, выдвинуть ли условия или начать углублённое расследование.

Когда у клиента TalkTalk в следующий раз закончится контракт и он начнёт искать вариант дешевле BT, первым в списке окажется бренд, который уже принадлежит BT.

Теги: слияния и поглощения, BT Group, Openreach, TalkTalk, Virgin Media O2, широкополосный интернет