Goldman Sachs фиксирует лучший квартал за 157 лет благодаря IPO SpaceX

Goldman Sachs только что отчитался о самом прибыльном квартале за 157-летнюю историю фирмы. Выручка достигла $20,3 млрд — рост на 39% год к году, а прибыль на акцию в $20,98 почти вдвое превзошла консенсус-прогноз в $14,46. То, что стоит за этими цифрами, важнее самих цифр.

Катализатором стало первичное публичное размещение акций SpaceX — крупнейший листинг в истории рынка, оценённый примерно в $1,8 трлн. Goldman был ведущим андеррайтером. Выручка от андеррайтинга акций взлетела на 130% год к году, до $985 млн, обеспеченная почти полностью этой одной сделкой и одновременным привлечением капитала Alphabet. Комиссионные доходы инвестиционного банка установили рекорд для фирмы — $3,4 млрд, что на 55% больше, чем годом ранее. Торговый стол по акциям установил рекорд отрасли за третий квартал подряд: $7,42 млрд, рост на 72%.

Что эти цифры показывают — это меньше о Goldman, чем об экономике, которую он обслуживает. Капитал движется неравномерно. Он концентрируется вокруг небольшого числа платформообразующих активов — компаний, чей масштаб делает их направлением по умолчанию для глобальных институциональных денег, когда те меняют позиции. IPO SpaceX было не просто технологическим событием; это был момент, когда частный капитал, накапливавшийся в мегакапитальных частных компаниях более десятилетия, наконец нашёл выход.

Goldman держал ключи от этого выхода — и структура комиссий это отражает. Но у концентрации есть и тень. В ту же неделю, когда Goldman отчитался о рекордном квартале, Nike объявила о сокращении 1400 рабочих мест в своём технологическом отделе. Microsoft уже сократила штат почти на 5000 человек в этом месяце. Капитал, который вращается через Уолл-стрит с рекордной скоростью, — это не тот капитал, который финансирует зарплаты.

Результат Goldman заслуживает внимания, выходящего за рамки заголовка. IPO, которое случается раз в поколение, по определению неповторимо. Генеральный директор Дэвид Соломон признал силу конъюнктуры в андеррайтинге акций, но не прогнозировал её продолжения. Три квартала подряд рекордной выручки от торговли акциями также ставят структурный вопрос: волатильность, которая обеспечивает торговые прибыли, — это та же волатильность, которая усложняет корпоративное планирование для каждой компании за пределами торгового зала.

Morgan Stanley, который был со-ведущим андеррайтером IPO SpaceX, отчитается о результатах второго квартала в среду, 15 июля. Federal Open Market Committee собирается 29 июля, когда председатель ФРС Kevin Warsh будет оценивать экономику, где Уолл-стрит устанавливает рекорды, а инфляция всё ещё составляет 3,6% — значительно выше целевого показателя ФРС в 2% по индексу PCE. Рынки оценивают вероятность повышения ставки на этом заседании примерно как один к четырём.

Один рекордный квартал редко предсказывает следующий. Лучший день в истории Goldman наступил в ту же неделю, когда рынок труда посылал совсем другие сигналы.

Теги: SpaceX, Уолл-стрит, Goldman Sachs, Дэвид Соломон, инвестиционный банкинг