Amazon обогнал Walmart по выручке — AWS приносит 60% прибыли при 21% дохода

Компания, построившая свою империю на продаже книг со скидками, сместила компанию, которая полвека определяла американскую розницу. Amazon превзошёл Walmart по совокупному объёму продаж — веха, которая говорит не столько о шопинге, сколько о том, что тихо выросло под ним.

Бизнес, с которым большинство покупателей Amazon никогда не сталкиваются, — её облачное подразделение Amazon Web Services — стал тем звеном, которое приносит компании основную прибыль. AWS фактически субсидирует всё, что потребители ассоциируют с Amazon: складскую сеть, библиотеку Prime Video, логистический аппарат, обещания бесплатной доставки. Без облака розничная империя в её нынешнем виде не могла бы существовать на одной лишь розничной марже.

В последнем отчётном квартале AWS принёс 60% совокупной операционной прибыли Amazon, при этом на него пришлось лишь 21% выручки. Рекламный бизнес добавил третий двигатель: в первом полугодии 2026 года продажи рекламы достигли $37 млрд, что на 25% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, — это ставит Amazon в один ряд с Google и Meta как одну из трёх доминирующих цифровых рекламных платформ в мире.

Чистые продажи во втором квартале 2026 года составили $200,6 млрд по сравнению с $30,4 млрд в том же квартале десятью годами ранее. По консенсусу аналитиков, выручка за полный год прогнозируется на уровне $828,3 млрд, а к 2028 году ожидается дальнейшее расширение на 53% и рост прибыли на акцию на 86%.

Однако у сценария роста есть реальные препятствия. За последние пять лет акции Amazon выросли на 47% — значительно ниже темпа S&P 500 — и при рыночной капитализации в $2,7 трлн большая часть прогнозируемого роста уже заложена в цену. Microsoft Azure и Google Cloud агрессивно конкурируют за корпоративные облачные контракты, тратя средства сопоставимого масштаба. Аналитики исходят из того, что AWS сохранит свою рыночную позицию; доказательства убедительны, но не гарантированы.

Работники, потребители и регуляторы смотрят на это с другой стороны. Amazon контролирует 40% всех онлайн-расходов в США — концентрация, которая привлекла устойчивое антимонопольное внимание в Вашингтоне и Брюсселе. Европейские регуляторы оспаривают двойную роль компании как оператора маркетплейса и прямого конкурента собственных продавцов — структурный конфликт, который может перекроить маржу способами, не учитываемыми в консенсусных моделях.

Amazon, как ожидается, отчитается о квартальных результатах в конце октября. Судебный процесс по иску FTC против компании назначен на конец этого года.

Теги: business-en1, amazon, AMZN, Walmart, AWS, cloud computing