AMD удвоила выручку от дата-центров до $6,7 млрд — акции упали на 9%

AMD отчиталась о сильнейшем квартале за полвека своего существования — и была за это наказана. Подразделение центров обработки данных, которое продаёт чипы-ускорители ИИ и серверные процессоры гигантам облачных вычислений, более чем удвоило годовую выручку, достигнув $6,7 млрд во втором квартале. Общая выручка составила $11,54 млрд, что на 50% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции упали на 8,94% на постмаркете.

Парадокс раскрывает нечто конкретное о том, на каком этапе находится инвестиционный цикл в сфере ИИ. AMD не промахнулась. Она превзошла все опубликованные прогнозы — $11,25 млрд по выручке и $1,61 по прибыли на акцию — и дала прогноз на третий квартал примерно в $13 млрд. Распродажа была связана не с цифрами, а с потолком. Акции AMD уже выросли на 140% в 2026 году до отчёта — ралли, которое заложило в цену результаты более впечатляющие, чем те, что были получены. Инвесторы готовились к тому, что несколько аналитиков назвали «фурорным» прогнозом, опирающимся на Helios — грядущую платформу AMD масштаба стойки для ИИ. Этого прогноза не последовало.

Для компаний, покупающих чипы AMD — гиперскейлеров и корпоративных операторов, строящих ИИ-инфраструктуру — картина резко расходится с инвесторской. Центры обработки данных теперь приносят 58% всей выручки AMD, по сравнению с менее чем 30% два года назад. Серверные процессоры EPYC и ускорители Instinct пользуются спросом. Это делает AMD реальным конкурентом Nvidia в одном из самых капиталоёмких циклов закупок в истории корпоративных технологий — и означает, что ограничивающим фактором для организаций, планирующих бюджет на вычисления в 2027 году, остаётся предложение ускорителей ИИ, а не спрос.

Дорожная карта AMD — вот где натягивается нарратив. Рынок хотел конкретики по обязательствам по развёртыванию Helios со стороны названных гиперскейлеров. Вместо этого компания предложила прогнозные цифры и общее направление. Конкурентные преимущества Nvidia — её программный стек CUDA, экосистема разработчиков и многолетние заказы — остаются структурно нетронутыми. AMD демонстрирует, что может отвоёвывать долю рынка; она ещё не показала, что сможет удерживать темп, когда текущий цикл заказов завершится, а строительство ИИ-инфраструктуры перейдёт в фазу рационализации.

Одна цифра квартала, которая не попала в заголовки: в AMD работает около 26 000 человек, и компания не объявляла о значительных сокращениях, при этом рост составил 50%. В год, когда технологический сектор США перешагнул отметку в 205 000 совокупных сокращений рабочих мест — превысив показатель 2025 года, когда до конца календарного года оставалось ещё четыре месяца — такая траектория является выбросом, за которым стоит следить.

AMD отчитается о результатах третьего квартала в начале ноября. Ожидается, что коммерческое развёртывание платформы Helios начнётся в четвёртом квартале 2026 года. Именно этот этап, а не какой-либо прогнозный показатель, рынок сейчас ждёт с нетерпением.

Теги: nvidia, полупроводники, AMD, дата-центры, ИИ-чипы, Лиса Су