Банк Англии впервые с 2023 года повысил ставку до 4% на фоне дорогой энергии

Банк Англии впервые более чем за три года повысил процентные ставки, пытаясь сдержать рост цен, на который сам повлиять не может. Энергетические цены, подскочившие из-за конфликта на Ближнем Востоке, толкают инфляцию в Великобритании вверх. Комитет по денежно-кредитной политике решил, что дальнейшее промедление грозит тем, что расходы на топливо и отопление надолго отразятся на зарплатах и ценах в магазинах.

В первую очередь решение ударит по заёмщикам. Владельцам жилья с ипотекой, ставка по которой привязана к базовой или меняется вслед за рынком, придётся платить больше, поскольку банки переложат повышение на клиентов. А тем, у кого заканчивается срок действия выгодной фиксированной ставки, придётся искать новый кредит в условиях, когда стоимость ипотеки начала расти ещё до голосования. Вкладчики получат немного более высокую доходность, хотя её по-прежнему почти так же быстро съедает рост цен. Сам Банк отметил это в протоколе заседания: денежно-кредитная политика не может влиять на мировые цены на энергоносители, а лишь способна попытаться не допустить, чтобы их рост привёл к затяжной инфляции.

Восемь членов комитета проголосовали за повышение ключевой ставки Банка Англии на четверть процентного пункта, до 4%. Единственная несогласная — внешний член комитета Кэтрин Манн (Catherine Mann), которая выступала за повышение на полпункта, до 4,25%, считая, что для закрепления инфляции необходимо действовать решительно и заранее. На предыдущем заседании комитет сохранил ставку на уровне 3,75%; трое из девяти его членов уже тогда выступали за повышение.

Сдвиг в политике объясняется новым прогнозом. В сентябре потребительская инфляция в Великобритании достигла 3,5% против 3,1% в августе. Теперь сотрудники Банка ожидают, что в начале следующего года она поднимется примерно до 4,5%, а к середине 2027 года — примерно до 5%, то есть превысит целевой показатель в 2% более чем вдвое. Только энергоносители добавили к сентябрьскому показателю около одного процентного пункта, главным образом за счёт моторного топлива. За несколько недель до заседания фьючерсы на нефть Brent в среднем стоили 108 долларов за баррель, а фьючерсы на газ в Великобритании — 216 пенсов за терм: с июльского прогноза Банка цены выросли соответственно на 38% и 81%.

Для домохозяйств ужесточение условий началось ещё до решения. Как отмечается в протоколе, средние ставки по двухлетней ипотеке с фиксированной ставкой с начала сентября выросли почти на полпроцентного пункта, а число одобрений новых ипотечных кредитов сокращается. При ипотеке на 200 000 фунтов стерлингов сроком на 25 лет с погашением основного долга и процентов повышение ставки на четверть процентного пункта добавит к ежемесячному платежу примерно 30 фунтов. Компаниям приходится легче: кредитование бизнеса остаётся устойчивым, а деловая активность превзошла ожидания Банка. Этому способствовали экспорт и, как отметил комитет, первые результаты внедрения искусственного интеллекта.

Основанием для повышения ставки стали скорее риски, чем уже имеющиеся свидетельства. В протоколе признаётся, что пока мало признаков тех вторичных эффектов, которых опасается Банк: когда рост расходов на энергию сказывается на зарплатных соглашениях и ценах на другие товары. Инфляция на продукты питания также оказалась ниже ожиданий. Многие компании пока защищены от скачков цен благодаря хеджированию и контрактам на поставку энергии с фиксированной стоимостью либо компенсируют расходы за счёт снижения маржи. В более пессимистичном сценарии самого Банка домохозяйства сокращают расходы, а ценовое давление ослабевает и без дальнейшего повышения ставок. Управляющий Банком Эндрю Бейли (Andrew Bailey) связал базовый прогноз скорее с дипломатией, чем с денежно-кредитной политикой. «Проще говоря, для этого нужен реальный прогресс в урегулировании конфликта на Ближнем Востоке», — написал он, добавив, что без таких новостей он «видел бы основания для дальнейшего повышения ставок».

Решение касается только заимствований в фунтах стерлингов. Европейский центральный банк уже дважды в этом году повышал ставку по депозитам — до 2,5%, тогда как Федеральная резервная система США на заседании в конце октября сохранила целевой диапазон на уровне 3,75–4%. Опрошенные Банком инвесторы ожидали, что к февралю ставку повысят ещё раз, до 4,25%, однако комитет не стал подтверждать такой сценарий и заявил, что политика «не следует заранее заданному курсу». Следующее решение должно быть принято 17 декабря.

Банк может за один день сделать ипотеку дороже. Но он не в силах изменить цену танкера с газом, и его собственный прогноз признаёт: ответ на проблему инфляции в Великобритании формируется далеко от Треднидл-стрит.

Теги: инфляция, процентные ставки, ипотека, цены на энергию, Банк Англии, Эндрю Бейли