Daiichi Life предлагает $4,4 млрд за Challenger, делая ставку на австралийских пенсионеров

Японские страховщики жизни давно усвоили, как старение общества отражается на балансе: клиенты живут дольше, внутренний рынок перестаёт расти, и приходится искать новые, более молодые и состоятельные источники сбережений. Теперь Daiichi Life намерена полностью выкупить одну из компаний, играющих ключевую роль в австралийской версии этой истории. Её австралийское подразделение TAL предложило приобрести все акции Challenger, которыми ещё не владеет.

Challenger — крупнейший в стране поставщик аннуитетов: эти продукты превращают пенсионные накопления в гарантированный пожизненный доход. Daiichi Life уже принадлежит примерно пятая часть компании. В случае успеха предложение превратит миноритарную инвестицию в полный контроль над бизнесом, построенным на одном обещании: австралийцы, всю карьеру откладывавшие деньги на пенсию, не останутся без средств при жизни. Совет директоров Challenger сообщил, что рассматривает это предложение.

Цена намного выше той, что Daiichi заплатила в прошлом году

TAL Daiichi Life Australia предлагает 11,80 австралийского доллара за акцию в рамках схемы согласования сделки — стандартного в Австралии механизма дружественного поглощения. По словам Challenger, эта цена на 17,7% выше средневзвешенной по объёму торгов цены за месяц, составлявшей 10,03 австралийского доллара; Reuters оценило премию в 19,8% к цене закрытия торгов в пятницу. Всё предприятие оценивается примерно в 7,94 млрд австралийских долларов, или 5,53 млрд долларов США. По расчётам Bloomberg, выкуп оставшихся у Daiichi Life 79,5% акций обойдётся примерно в 4,4 млрд долларов.

Предложение также показывает, как быстро изменилось отношение Daiichi Life к компании. В прошлом году TAL приобрела принадлежавшие другой японской страховой компании MS&AD 15,1% акций примерно по 8,46 австралийского доллара за штуку — с премией в 53% к тогдашней цене акций Challenger. Новое предложение почти на 40% выше. Согласно данным LSEG, сейчас TAL принадлежит 20,36% компании.

Когда было объявлено о покупке первого пакета, исполнительный директор TAL Фиона Макгрегор (Fiona Macgregor) сказала, что компания хочет обслуживать «пять миллионов австралийцев, которые уже завершили карьеру или готовятся к жизни после неё». Полное поглощение показывает, что теперь Daiichi Life считает недостаточным просто владеть частью этого рынка.

Зачем японскому страховщику австралийские пенсионеры

Для Daiichi Life эта сделка укладывается в общую стратегию. Население Японии сокращается уже много лет, а десятилетия почти нулевых процентных ставок ограничивали доходы страховщиков от премий, собранных на внутреннем рынке. Отрасль в целом ищет выход в покупке активов за рубежом. В прошлом году Daiichi Life приобрела около 15% британской управляющей компании M&G, став её крупнейшим акционером, и увеличила долю в лондонском хедж-фонде Capula. Nippon Life выкупила оставшуюся часть Resolution Life, а Meiji Yasuda заключила партнёрское соглашение с Legal & General.

Австралия — естественная цель для инвестиций. За три десятилетия обязательная пенсионная система страны сформировала один из крупнейших в мире фондов пенсионных накоплений, и работники, которые его создавали, теперь начинают расходовать эти средства. Challenger предлагает продукт, превращающий накопления в ежемесячный доход. Daiichi Life уже владеет TAL, одной из крупнейших австралийских компаний по страхованию жизни. Покупка Challenger даст ей значительную долю рынка расходов австралийцев как в период трудовой деятельности, так и после выхода на пенсию.

Challenger также сосредоточивает бизнес на этом основном направлении. В июне компания согласилась объединить Fidante — свой бизнес по управлению бутиковыми фондами — с Channel Capital, чтобы сосредоточиться на пенсионных доходах. Именно этот сегмент и хочет приобрести Daiichi Life.

Что ещё предстоит

Предложение не имеет обязательной силы и зависит от выполнения ряда условий. Daiichi Life намерена завершить комплексную проверку и подписать соглашение о реализации схемы на приемлемых условиях. Кроме того, потребуются одобрения регулирующих органов и рекомендация совета директоров Challenger. Затем схема должна быть вынесена на голосование акционеров и получить одобрение суда. В прошлом году для приобретения меньшего пакета акций также требовалось одобрение Австралийского совета по проверке иностранных инвестиций и органа пруденциального надзора APRA.

Если сделка состоится, всё больше австралийских пенсионеров будут получать гарантированный ежемесячный доход от группы, управляемой из Токио. Её стратегия основана на уроке, усвоенном в Японии: чем дольше живут люди, тем дольше должны служить им накопленные деньги.

Теги: Австралия, mergers and acquisitions, annuities, Challenger, Daiichi Life, TAL