Иранский нефтяной шок удержал инфляцию в США на уровне 3,5% и дал ястребам ФРС аргумент для сентября

Американская инфляция удерживается на текущем высоком уровне одним внешним шоком. Когда дипломатические переговоры между Вашингтоном и Тегераном сорвались, цены на сырую нефть выросли более чем на 20% за один месяц — и это движение отразилось на стоимости каждой поездки на работу, каждой доставки продуктов, каждого литра бензина. Индекс потребительских цен (CPI) составил 3,5% в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем.

Разница между показателем в 3,5% и 3,4%, которые прогнозировали экономисты, может показаться ошибкой округления. Но это не так. Ключевой была траектория. В течение нескольких месяцев путь потребительских цен склонялся к тому, что, с точки зрения осторожной Федеральной резервной системы, выглядело как достаточный запас для сохранения ставок без изменений до конца года. Теперь эта траектория вышла на плато, и механизм, который её выровнял, находится вне досягаемости ключевой ставки ФРС.

Базовая инфляция — которая исключает волатильные компоненты продовольствия и энергоносителей, сделавшие общий показатель липким, — похоже, незначительно снизилась, до примерно 2,5% с 2,6% месяцем ранее. Этот скромный прогресс был перекрыт движением энергетических цен до того, как он успел изменить расчёты комитета. Когда нефть дорожает на 20% за один месяц, это сказывается на всём — от авиабилетов до промышленных товаров, и её присутствие в сводном показателе обычно переживает дипломатическое событие, вызвавшее его.

Рекомендуем прочитатьТри члена ФРС проголосовали за повышение ставки — Уорш удержал, сентябрь под вопросом

Глава ФРС Kevin Warsh уже собрал трёх коллег, готовых выступить за повышение ставки на сентябрьском заседании. Июльский отчёт по CPI даёт этой фракции доказательство, с которым трудно спорить в зале комитета: цены не охладились, а механизм их нагрева находится вне досягаемости денежно-кредитной политики. Ни одно решение по процентной ставке не может вернуть Иран за стол переговоров.

Последствия для потребителя — прямые и арифметические. Средняя почасовая заработная плата в США за последний год выросла на 3,2% — на целых 0,3 процентного пункта ниже текущего уровня инфляции. Каждый месяц на уровне 3,5% — это ещё один месяц, в который покупательная способность типичной зарплаты сокращается в реальном выражении. Это касается 158 миллионов работающих американцев независимо от того, вызвано ли это внутренним перегревом или внешним нефтяным разрывом.

Контраргумент, который будут продвигать более осторожные члены ФРС, таков: разрыв с Ираном был внезапным, а нефтяные рынки не раз показывали, что способны разворачиваться столь же быстро, как двинулись. Нефть подорожала на 20% из-за дипломатического пессимизма. Если этот пессимизм ошибочен — если переговоры возобновятся, как уже бывало, — цены на нефть могут откатиться за считанные недели, и комитет, повысивший ставки в сентябре в ответ на временный энергетический всплеск, вряд ли сможет оправдать причинённый ущерб.

Сентябрьское заседание FOMC запланировано на 16 и 17 сентября.

Теги: инфляция, Иран, процентные ставки, цены на нефть, Federal Reserve

Похожее

Сильнейшее падение нефти с 2020 года — это ставка на мир, а не избыток предложения

Акции Intel взлетают на 19% после того, как квартальная выручка превысила 13,58 млрд долларов

США создали лишь 57 000 рабочих мест в июне, пока полмиллиона американцев покинули рынок труда

Apple преодолела дефицит памяти рекордным кварталом iPhone и Mac — но счёт впереди

Европа обнулила пошлины на американские товары. США сохранили 15% — сталь осталась при 50%

MacBook Air от Apple стоит на 300 долларов дороже и поставляется в сентябре — ИИ съел оперативную память